风险厌恶,浅谈项目管理之风险管理

人为什么厌恶风险？

人为什么厌恶风险？趋利避害是人的天性，厌恶风险是人的通病。但是做股票投资就需要逆人性才能胜出。在合适的时机坚持别人恐惧我贪婪、别人贪婪我恐惧。只有我们克服自身弱点才能在交易中做到无往而不利。之所以经济学中假设多数人是风险厌恶情绪的，主要是根据调查中的发现，多数人都属于风险厌恶型的，有安全需求、归属需求、受尊重的需求等多方面的权衡。

因此，参考国外的成功运作经验，结合我国的实际情况，为了解决利益矛盾和信息不对称带来的道德风险问题，从维护客户利益的角度出发，可以采用经纪公司按照客户投入资金量和存续时间支付经纪人一定比例的介绍费用，客户按照资金量支付一定比例的管理费用的模式。在此模式下：经纪人的安全感、归属感增加了，公司与客户双方对经纪人的约束力增强了，有利于控制风险，也在一定程度上解决利益矛盾和信息不对称带来的道德风险问题。

如何理解投资中的风险厌恶和风险偏好？

投资者的风险偏好根据不同的人对波动性的厌恶程度，一般可以把人分为风险厌恶型、风险中立型和风险喜好型。市场上的投资者形形色色，很多人希望在绝对的金融安全前提下进行投资，他们不太会考虑所谓的风险和收益之间的权衡取舍，而是对于风险零容忍。这些人就是风险的绝对厌恶者。当然在另一个极端，还有另外一类人，赌性非常重，明知赢钱的总概率很小，平均下来会亏钱，而且需要缴纳高额的个人所得税，他们还是坚持购买彩票。

在资本市场上，很多人愿意炒股，而且愿意持有单个股票而不是投资组合，尽管他们明明知道单个股票的收益率波动性较大，也更容易受到信息不对称、内部交易等各种问题的负面影响。这些人就是风险的喜好者。正常情况下，大多数人都是程度不同的风险厌恶型投资者。如果有可能，他们会尽量回避不确定的结果，甚至可能会愿意为此付出一定的代价，比如降低对未来平均预期收益率的要求。

在特定条件下，有些人会表现出风险喜好的特点，比如赌徒。 在出现一些特定条件下，人的风险偏好有可能会发生变化。比如在股票市场上，大多数未受过特别训练的投资者，甚至包括职业的投资经理，在处理股票时倾向卖出赚钱的股票，继续持有赔钱的股票。这意味着投资者处于盈利状态是是风险厌恶型，而处于亏损状态时是风险偏好型。

如何克服持仓盈利时害怕盈利回撤平仓，变成了风险厌恶者，亏损时扛单变成了风险偏好者？

克服的唯一方法，就是你要看透你出现这种现象的根本原因，从根本上解决问题。所谓的一切强迫式的方法都没有用。有浮盈，害怕回撤，特别想落袋为安，有浮亏，总想扛单，想要回本。这其实就是大多数人默认的交易方式。为什么？因为契合了人性的某些特征。有浮盈想要落袋，因为接下来我们需要面对不确定性，你可能会遭受损失，我们是天然的厌恶这种感觉的。

举个简单的例子，比如我说：今天晚上我要请你吃饭，但是不知道几点，可能在4-10点之间的某一个时间。或者我说：今天晚上5点半，我要在XX地方请你吃饭。你听了觉得哪个更舒服？再比如，拍一个按钮，一个按钮直接给你1万，另一个按钮按下去有50%的概率给你5万，你选哪个？不确定性会带来不舒适的感觉，所以，如果没有经过深层次的思考，明白这背后的好处，是根本就无法做到让利润奔跑的。

同样，浮亏的时候扛单也是一个道理，浮亏的时候，我们厌恶损失的特点出来了。这笔单子亏了，但是抗一抗就有回本的希望，所以，我们自然而然就倾向于抗一下，因为承认亏损，接受亏损是我们很厌恶的。损失，会带来痛苦感，这一点很容易理解，想象一下在生活中，你丢失了东西，你遭遇的意外的损失，你会开心吗？很明显不会。所以，如果有机会避免，我们会去尝试。

道理就是这些道理，想要突破克服这种情况，你就必须明白在交易中，什么是正确的行为。我们人类永远只会选对自己最有利的事情去做，你必须让自己的认知达到一种，扛单就是错误的境界。你才会彻底终止这种情况。为什么扛单是错？因为我们做交易要控制风险，如果扛不住，那可能就会导致悲剧。为什么不能见好就收？因为想要获利，盈利靠的是趋势行情，而如果习惯了见好就收的话，是根本不可能在大行情中获取太多的利润的。