首只30倍收益基金！专访华夏基金经理陈伟彦：今年咋投

首只30倍收益基金出现。此前，嘉实增长和兴全趋势投资复权单位净值增长率分别为2424.19%和2176.66%，回报率超20倍。

Wind数据显示，截至7月15日盘中，华夏大盘精选混合基金成立以来收益率为3066.01%。

该基金成立于2004年8月，是公募市场首只收益超30倍的基金。当前基金规模超37亿元，累计净值为21.93元，最新单位净值为16.99元。基金近三月收益率为28.28%，近六月收益率为13.14%。

30倍回报的表现主要依靠历史业绩积累。从阶段表现来看，近5年回报率为57.71%，跑赢沪深300的16.89%；近3年回报率为52.35%，跑赢沪深300的29.8%；但近2年的回报率为36.97%，跑输了沪深300的37.62%。近一年的回报率为27.5%，略略跑赢沪深300的26.2%。

该基金从2006年到2020年的超出5年的时间里，由“公募一哥”王亚伟管理，任职期间的回报率超687.78%。经历了几位基金经理后，现任基金经理陈伟彦从2020年5月起接手，3年时间里，回报率为65.22%。

针对这只基金的管理思路，新京报贝壳财经记者采访到了现任基金经理陈伟彦，他表示：“今年，考虑到疫情对中国经济的长期影响，我降低了与宏观经济关联度较高的公司的持股比例，将组合持仓进一步集中到市场份额和ROE能持续提升的消费和制造业的行业龙头公司。”

贝壳财经：可以看到每季度十大重仓股都部分调整，今年一季度披露出的前十大重仓股没有包括招商银行，而这只股票在去年一直位列十大重仓股，这是基于什么考虑，近期金融股被整体看好，后续会做出相应调整吗？

陈伟彦：我所管理的基金持股周期大部分均很长，前十重仓每个季度做小幅更换，虽然有的股票被调出前十大重仓股，但不一定代表不持有，有的只是持股比例下降。

一般，基金持股比例变动原因是：我坚持低估值策略，如果某个重仓股短期涨幅较多导致估值偏高，会适当降低持仓比例；或公司的长期逻辑发生一些重大变化，也会降低持仓比例。今年，考虑到疫情对中国经济的长期影响，我降低了与宏观经济关联度较高的公司的持股比例，将组合持仓进一步集中到市场份额和ROE能持续提升的消费和制造业的行业龙头公司。

贝壳财经：基金在2020年6月到2020年末，净值有比较大的下跌，后来基金从2020年净值反弹，是否在策略上做了一些调整？

陈伟彦：从2020年接手管理华夏大盘精选以来，我的投资策略一直很稳定：仓位中性偏高，不基于对市场的短期判断做仓位的大幅调整；行业适度集中，单一行业持仓一般低于15%，且集中在商业模式简单清晰和竞争格局好的消费行业和制造行业；个股适度集中，前十重仓股合计占50%左右，且偏重利润体量较大的行业龙头公司；交易上坚持低估值策略，我认为长期看公司的估值与成长性会相匹配，根据公司的估值变化及长期回报率高低做适当交易。

在稳定的策略下，2020年华夏大盘精选回撤较大，2020年净值反弹，主要是受市场的影响。从结果看，2020年和2020年华夏大盘的收益率均好于沪深300指数。这也是大盘精选的策略所决定的，在市场大跌时回撤也可能会较大，毕竟股票仓位一直较高；但通过行业策略、个股策略及交易策略的严格执行和相互匹配，力争做到基金的回撤幅度和收益率长期看好于大盘股指数。在市场大涨时，由于基金的策略一直稳定，如果与市场风格不匹配，基金的表现也可能会短期不太好。但我相信基金的投资目标是通过坚持稳定的投资策略，获取长期稳定的回报。

贝壳财经：这只基金是大盘精选，你选股、选行业的依据是什么？

陈伟彦：基于长期的视野选择行业和个股。从行业角度，主要选择商业模式简单清晰、需求长期可平稳增长的传统行业；或需求短期有周期波动，但长期成长空间很大且确定高的新兴行业；从个股角度，只选行业龙头公司，且必须是竞争力超越同行、市场份额和ROE还会持续提升的龙头公司。我们会非常看重竞争格局，如果某一行业，虽然需求很好，但竞争格局不太好或难以判断，会规避。

贝壳财经：下半年你的主要投资策略是什么？

陈伟彦：下半年会维持目前的投资策略，结构上仍会以有长期成长性且估值合理的公司为主。

贝壳财经：如何看近期的A股市场？你认为本轮行情到什么阶段了？

陈伟彦：我在基金的投资框架中对短期市场关注很少，更看重长期投资机会。对A股的长期投资机会我一直持乐观的态度：我认为中国经济的韧性、中国经济的增速、中国优秀企业的活力和扩张性，在全球范围内是最领先的，这也是基金一直保持中性偏高仓位的原因。短期市场的变数太多，如果不考虑流动性和市场情绪的影响，仅从估值看，目前部分市场热点公司的估值已处于较高的位置。