汇率韧性足 人民币资产吸引力强

汇率韧性足 人民币资产吸引力强字体：小中大分享到：汇率韧性足 人民币资产吸引力强2021-11-22 10:40:01来源：中国证券报

美元指数过去一周上涨1%，站上96，创16个月新高。趁着加息预期，近期的“美元风暴”骤然而起，“吹”的不是美币，而是人民币汇率保持稳定，再次显示出十足的韧性。分析人士指出，中国外贸稳定，货币稳定，经济金融有“稳定的底盘”，因此汇率也稳定，这成为人民币资产吸引全球投资者的坚实基础。

国际金融协会近日发布的全球资本流动报告显示，10月份，新兴市场国家投资总额为249亿美元，中国股市为73亿美元，中国债券市场为63亿美元，合计占当月新兴市场国家资本流入总额的54.6%。

人民币走出独立市场

近期美国通胀预期和货币紧缩预期交织上升，推动美元汇率快速升值。Wind数据显示，自11月10日以来，美元指数稳步攀升，8个交易日超过2%，上周超过1%。11月19日收于96，盘中升至96.25，为2020年7月以来最高。

“美元风暴”来袭，外汇市场风起云涌。据统计，过去8个交易日，欧元对美元贬值2.7%，澳元贬值1.97%，加元贬值1.65%，日元贬值1.01%。一时间，非美元货币纷纷贬值，多种主要货币大幅波动。

人民币汇率成了一道不一样的风景。无论在岸价还是离岸价，人民币对美元市场汇率基本都在6.38元至6.40元的窄幅波动，既没有大幅贬值，也没有大幅升值。

这并不是人民币汇率第一次在美元指数波动时走出独立行情。今年6月，美元指数重回90上方，非美货币纷纷对美元贬值，而人民币反应平静。9月份，美元指数连续上行，而人民币兑美元汇率在6.45元至6.5元之间波动，独立性较强。

今年以来，人民币对美元汇率在波动中升值，在主要货币中属于比较强势的货币。据统计，截至11月19日，人民币对美元汇率中间价累计升值1424个基点，涨幅2.18%。

汇率稳中有信。

为什么在美元指数攀升，非美元货币汇率贬值的情况下，人民币汇率却能走出独立行情？出口高景气有助于经济平稳运行，国际贸易环境改善提振市场情绪，外资流入快速增长，货币政策稳健，外汇市场成熟度提高。这些因素支持了人民币汇率保持基本稳定的市场共识。

海关总署近日公布，以美元计算，今年前10个月，我国出口同比增长32.3%，贸易顺差总额5106.35亿美元。平安证券首席经济学家钟表示:“中国经常账户连年顺差，国际资本流动状况正在改善。在新冠肺炎疫情的‘压力测试’下，中国经济稳定性和较强的出口竞争力凸显，支撑了人民币汇率运行中枢。”

在业内人士看来，中国对外投资持续快速增长，提振了人民币汇率。招商证券首席宏观分析师谢指出:“我国国际收支资本、金融账户直接投资和证券投资项目均呈现明显的净流入。国际资本的涌入改变了外汇的供求关系，推动了人民币汇率的升值。”

此外，疫情爆发后，中国坚持了正常的货币政策，政策回归正常化较早，有助于增强人民币汇率的稳定性。

近年来，中国外汇市场更加富有弹性和成熟，总体平衡和双向波动的特征不断巩固。“人民币汇率稳定性好于其他货币，汇率预期稳定，外汇市场交易理性有序。”央行副行长潘此前表示。

资金持续净流入

市场人士指出，近年来，人民币汇率表现出充分的弹性，增强了人民币资产的吸引力。在债券市场，国际投资者的参与不断增加，资金净流入得以保持。

业内人士认为，人民币汇率的稳定是有支撑的，但人民币汇率的变化受多重内外因素影响，当前外部环境仍存在不稳定、不确定因素。

北京大学国民经济研究中心认为，随着疫情的减弱，发达经济体的复苏正在加快，与中国经济增长的差距正在逐步缩小。国内零星疫情干扰了产品的生产和交付，未来中国出口增速可能高位回落。

华创证券研究所所长助理、首席宏观分析师张羽指出，主要发达经济体央行纷纷释放政策转向信号，如果美国后续加息刺激美元进一步走强，人民币汇率可能会相应贬值。“市场参与者不应以目前的实力进行线性外推，押注人民币汇率将继续升值。”

日前召开的全国外汇市场自律机制第八次工作会议指出，未来人民币汇率既可能升值，也可能贬值，以双向波动为常态，以合理均衡为目标，偏离程度与矫正力度成正比。

央行在第三季度中国货币政策执行报告中表示，下一步将深化人民币汇率市场化改革，增强人民币汇率弹性，加强预期管理，完善跨境融资宏观审慎管理，引导市场主体坚持“风险中性”理念，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

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